沥青:下流需求转弱 期价上行受阻 -期货频道

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沥青:下流需求转弱 期价上行受阻 -期货频道
摘要:本钱端原油近来承压跌落连累沥青期价,一起跟着春节假期接近,沥青下流需求或将逐步转弱,需求端将对沥青价格构成利空,预期沥青短期上涨存在压力。  一、根本面剖析  图1:沥青与原油比价数据来历:WIND  到1月23日,布伦特3月原油期货最新报每桶61.56美元涨0.06美元成交40237手,4月报每桶61.45美元涨0.07美元成交23521手。WTI3月原油期货最新报每桶53.08美元涨0.07美元成交83738手,4月报每桶53.37美元涨0.07美元成交3195手。上海原油期货SC1903结算价428.4元/桶,跌10.1元,跌幅2.3%,成交456382手。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(1月18日)发布数据显现,到1月18日当周,美国石油活泼钻井数锐减21座至852座。美国能源信息署数据显现,截止1月11日当周,美国原油库存量4.37055亿桶,比前一周下降268万桶。原油库存比去年同期高5.9%;比过去五年同期高8%。美国炼厂加工总量均匀每天1722.3万桶,比前一周削减34.3万桶;炼油厂开工率94.6%,比前一周下降1.5个百分点。API陈述显现,到1月18日当周,美国商业原油库存添加655.1万桶,库欣库存添加35.9万桶,汽油库存添加360万桶,柴油库存添加260万桶,全体利空。受API原油和成品油库存大幅添加影响,供给过剩的忧虑再度升温,世界油价遭受承压。现在全球经济增速放缓痕迹加剧镇压油价,近几日世界油市利空消息影响,估计短期油价上行动能或体现一般。  图2:沥青期现价格数据来历:WIND  盘面状况,沥青期货主力1906合约1月23日收盘价3046元/吨,较前一日结算上涨10元/吨涨幅0.33%,持仓54.4万手削减32302手。依据百川数据显现,截止1月17日,国内炼厂重交沥青成交价:西北3150-3350,东北上涨50至2900-2950,华北2850-2950,山东上涨65至2800-2900,长三角2870-2970,华南3150-3180,西南(川渝)上涨260至3740-3840,西南(云贵)上涨40至3780-3880元/吨。截止1月23日,沥青基差(华东商场价-BU1906)缩小至4元/吨,基差逐步回归首要因为近来沥青期货价格走强。全体来看,沥青现货商场因为供给端偏紧带动沥青近期价格上涨。  二、沥青供需剖析  图3:沥青开工率(%)数据来历:WIND  现在国内沥青炼厂开工率处于较低水平。详细来看,截止1月16日国内沥青厂设备总开工率为37%,下降2个百分点。百川资讯显现:西北区域,塔河石化沥青出产,带动开工率上升11%。东北区域,各炼厂出产安稳,开工率不变。华南、西南区域主力炼厂沥青连续出产,产值安稳,总开工率上升8%。长三角区域,中石化及中石油炼厂出产正常,金海宏业沥青停产,带动开工率下降2%。华北、华中区域,单个炼厂沥青产值略增,开工率上升2%。山东区域,滨阳燃化1月11-15日沥青短期停产,京博石化近期转产渣油停产沥青,带动总开工率下降9%。  图4:沥青炼厂库存率(%)数据来历:WIND  图5:沥青期货库存(吨)数据来历:WIND  沥青厂库库存状况,到1月16日,西北区域,下流备货状况根本平稳,库存上涨1%。东北区域,焦化需求安稳,加上贸易商少数冬储,主力炼厂总库存持续下降6%。华北、山东区域,部分大户前期签定的冬储合同近期安稳提货,加上部分主力炼厂沥青短期停产,带动总库存下降5%。华南区域,路途施工赶工支撑炼厂出货顺利,不过茂名石化沥青平稳出产,总库存添加1%。长三角区域,炼厂全体出货平稳,库存涨1%,但全体水平在中低及低位。据百川资讯计算,国内炼厂沥青总库存水平为33%,较上星期下降1个百分点。现在沥青库存仍处于相对较低水平。  据百川资讯计算,2018年1-11月我国沥青表观消费量在2734.12万吨,同比削减225.20万吨,同比跌落8%,其间产值2366.87万吨,同比削减153.51万吨,同比跌落6%,进口量439.91万吨,同比削减30.85万吨,同比跌落7%,出口量72.66万吨,同比添加40.84万吨,同比上涨128%。  三、走势研判  图6:沥青主力合约1906日K线图数据来历:WIND  近期沥青现货价格全体有所上涨,详细来看,山东区域,部分炼厂沥青停产,开工率大幅下滑,炼厂库存低位,商场成交价不断上移。东北区域,沥青炼厂库存低位,沥青价格再度上调。华东及华南区域,路途赶工需求支撑出货,中石油炼厂及地炼沥青价格推涨。西南川渝区域沥青资源严重,干流成交价大幅走高。总的来说,近期国内炼厂库存不高,且部分区域库存持续下降,一起炼厂全体开工率也在低位,短期部分区域沥青价格仍或许小幅上调,但后期立刻进入春季,需求或出现放缓。